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时间：2023年09月08日

2014年工业增速略有回落 2015年平稳增长势头将延续

商务部日前表示，中国已将2015年的对外贸易增长目标由今年的7.5%下调至6%。2015年商务部的重点任务是稳定外需，提升高端制造业产品品质，调整工业结构。

当前，我国工业增长既有诸多有利的支撑条件，也存在不少制约因素，工业总体仍将延续平稳增长势头，2014年工业运行的主要特点有：工业增速略有回落，工业品产量涨跌互现，工业品出口形势不容乐观，工业投资增速基本持糠秕杜鹃平，工业企业盈利空间进一步缩小。预计2014年12月份增速分别为8%左右，四季度增速为7.7%左右，2014年全年增长8.3%左右，预测2015年一季度为8.2%左右。

A 工业运行形势分析：增速略有回落企业盈利空间进一步缩小

工业增速略有回落

2014年11月份，全国规模以上工业同比增速下滑至7.2%，与10月份相比回落0.5个百分点。其中制造业增长8.1%，增速比上月回落0.4个百分点，而采矿业更是大幅回落1.7个百分点，显示非常的牢固工业运行环境并未得到明显改善。分经济类型看，各类工业企业增加值均有所放缓，集体企业增速的下滑幅度进一步扩大0.9个百分点。分地区看，东部地区增速继续放缓，但中部、西部地区略有加快。从行业增长看，周期性波动较大的汽车制造业、电气机械和器材制造业均继续回落，而金属制品业、专用设备制造业略有加快，制造业内部呈现分化。总体而言，工业增速下降主要原因是经济增长的动能不强，总需求偏弱。

工业品产量涨跌互现

从主要工业品产量来看，乙烯、轿车产量增速由正转负，分别由2014年10月份的同比增长11%和5.6%回落至11月份的同比下降6.4%和4.5%。水泥产量增速降幅进一步扩大，从10月的同比下降1.1%扩大至12月同比下降4%。受节假日因素影响，发电量同比增速较10月份继续放缓。

出口形势不容乐观

与出口密切相关的微型计算机设备2014年11月份同比回落11.6%，较10月份下降幅度扩大7.8个百分点。整体看出口交货值增速从10月份的8.3%回落至11当归月的3.9%。与前几个月出口好转形势相比，工业领域出口情况不容乐观。

投资增速基本持平

2014年1~11月工业投资同比增长13%，比1~10月回落0.1个百分点。其中采矿业投资同比增速继续回落0.8个百分点至1.4%。制造业投资同比增长13.5%，与1~10月持平。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长17.4%，较前10个月略有回落。其中，煤炭开采和洗选业降幅继续扩大、石油和天然气开采业增速有所减缓，显示资源类工业行业需求依然疲弱。制造业中占比较大的化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业等投资增速加快，但整体看仍显示出工业领域投资需求的乏力。

企业盈利空间进一步缩小

2014年10月份和11月份，工业企业利润总额同比分别下降2.1%和4.2%，增速不仅较9月份由正转负，而且较8月份降幅分别扩大1.5个和3.6个百分点，呈现了明显的向下回落态势，使得1~9月、1~10月和1~11月利润总体增长分别为7.9%、6.7%和5.3%，已呈连续回落态势。

分类型看中国沙棘，国有及国有控股企业2014年1~10月、1~11月同比分别下降1.2%和3.5%，已连续两个月开始出现负增长，其他类型企业的增速也已减缓。分行业看，1~10月制造业利润增速较1~9月回落1.4个百分点，制造业领域的供需环境未有改观，将严重影响企业利润的增长和工业扩大生产的积极性。

B 工业增长有利因素：基础投资力度加大消费增速企稳略升

基础投资力度进一步加大

国家发改委近期公布基建项目的批复明显提速，从2014年10月份至今多次集中批复了铁路项目和机场项目，总投资超过13000亿元。各地、各部门加快落实10月24日国务院常务会议精神，积极推广政府与社会资本合作（PPP）模式，财政部出台了《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》，国务院有关部门制定多个涉及政府和社会资本合作（PPP）模式细则，12月份颁布了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》；地方政府也在积极推出PPP项目来吸引社会资本进入，打开基建投资新空间，多个省份相继推出了千亿规模的PPP项目计划，如福建、青海、江苏、重庆、安徽分别推出若干个PPP试点推荐项目，总投资分别达到1478亿元、1025亿元、875亿元、1000多亿元和709亿元等。大批基础设施项目开工将直接拉动钢铁、水泥、机械装备等施工设备的需求。

信贷加码配套稳增长

继加大基建投资力度为稳增长提供重要支撑后，近期又加大了信贷投放力度，为稳增长提供资金支持。2014年11月其中后面3种装备都是配合冲击实验机做冲击实验的配套装备份，新增信贷和新增社会融资规模分别为8527亿元和11500亿元，比10月份分别多增3044亿灰岩血桐元和4656亿元，其中新增信贷远超出2010~2013年当月平均5682亿元的水平，显示出政府有意提高信贷投放的意图。从信贷结构看，中长期贷款也明显超预期的达到4709亿元，为2014年5月份以来新高，主要是基建投资项目扩容引致了资金需求。总体来看，本月信贷与社会融资出现改善有利于宏观经济的企稳，将对2015年一季度国民经济特别是推动工业生产起到提振作用。

消费增速企稳略升

2014年11月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.7%，比10月份加快0.2个百分点，结束此前连续5个月的回落态势；扣除价格因素实际增长11.2%，比10月份加快0.4个百分点，为2014年以来最高增速。新型消费业态继续保持较高增长，前11个月限额以上单位上零售额为3858亿元，同比增长了55.9%。分产品看，受“双十一”消费促销的拉动，通讯器材、化妆品、日用品等消费出现了明显增长，其中通讯器材同比增长57.2%，比10月份加快14.9个百分点，创2004年6月以来新高；家电、家具、建筑装潢等与房地产相关的消费受房地产市场销售回暖的带动也出现回升；而汽车消费却有所放缓，11月份仅增长2.0%，石油及制品受价格持续回落影响销售额也出现放缓。随着年末消费旺季的临近，未来几个月消费仍有望延续平稳增长势头。消费稳定增这些措施包括缩小包装尺寸长已成为经济发展并间接带动工业品生产的重要因素。

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